🚀 курсовая работа на тему “биржа как элемент рыночной инфраструктуры. биржевая деятельность в россии” – готовая работа бесплатно
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ХАРАКТЕРИСТИКА БИРЖИ КАК ЭЛЕМЕНТА РЫНОЧНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ
1.1 Появление бирж и их сущность
1.2 Характеристика структуры биржевого рынка
1.3 Организация и проведение биржевых торгов
. РАЗВИТИЕ И СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ
2.1 История развития биржевой деятельности в России
2.2 Проблемы и перспективы развития биржевой деятельности в России
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования в данной курсовой работе определяется тем, что биржи в развитых странах с рыночной экономикой является обязательным элементом рыночной инфраструктуры. К то же, именно котировки акций компаний, а также индексов являются прямым индикатором, которой свидетельствует о состоянии как национальной, так и мировой экономике. Не секрет, что структурные проблемы, как банковского и финансового секторов, так и реального сектора экономики возникают после значительных обвалов биржевых котировок.
В Российской Федерации биржевое дело имеет достаточно длительную историю развития в царское время. Однако современная биржевая инфраструктура начала развиваться только в начале 90-х годов, когда страна взяла курс на развитие рыночной экономики.
Учитывая важность бирж и биржевой деятельности для развития как национальной экономики России, так и всего мирового хозяйства, можно однозначно судить о значимости и актуальности темы исследования, заявленной в данной курсовой работе.
Целью курсовой работы является изучение биржи как элемент рыночной инфраструктуры, а также биржевой деятельности в России.
Для достижения поставленной цели, в работе необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть особенности появление бирж и сущность бирж;
дать характеристику структуры биржевого рынка;
рассмотреть вопросы, связанные с организацией проведения биржевых торгов;
рассмотреть историю развития биржевой деятельности в России;
описать проблемы и перспективы развития биржевой деятельности в России.
Курсовая работа состоит из введения, двух глав, которые разделены на подпункты, заключения, списка использованной литературы и приложений.
1. ХАРАКТЕРИСТИКА БИРЖИ КАК ЭЛЕМЕНТА РЫНОЧНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ
1.1 Появление бирж и их сущность
биржевой рынок торг
Вначале появились товарные биржи, на которых обращались стандартные, взаимозаменяемые товары. Затем по мере развития из товарных бирж вышли фондовые отделы товарных бирж и фондовые биржи. XVI-XVII вв. — период развития бирж. В 1531-1538 гг. появились крупные биржи в Амстердаме, Антверпене. C 1607 г. начала действовать Амстердамская фондовая биржа, был отобран механизм биржевых спекуляций. В 1705 г. фондовая биржа появилась в России (в Петербурге).
Юридическая литература дает различные определения бирже. Исходя из правовой точки зрения, биржа представляется в качестве юридического лица, чьей целью деятельности является организация биржевой или оптовой торговли теми или иными биржевыми товарами, которая реализуется путем гласных и публичных торгов, которые проводятся в определенное время и в определенном месте на основе оправил, которые установлены биржей.
Виды современных бирж находятся в зависимости от того, торговля какими ценностями на них происходит.
Можно выделить следующие объекты, которые могут представлять собой ценности при осуществлении торговых операций:
акции и иные ценные бумаги, которые выпускаю акционерные предприятия и банки;
товары, которые являются товарами основного потребительского спроса. Они могут быть представлены продуктами питания, сырьем и т.д.;
полезные ископаемые, которые представляются рудой, газом, нефтью и др.;
драгоценные камни и металлы. В данном случае торговля ведется серебром, золотом, алмазами и т.д.;
валюта, а также банковские чеки тех или иных стран;
интеллектуальная собственность;
облигации, которые представляются в качестве долговых денежных обязательств, которые выпускают государства и корпорации;
страховые обязательства на товар, а также фрахтовые документы;
информационные технологии.
Развитие сферы информационных технологий привело к тому, что создались новые организационные формы рынка, в которых основная ценность изначально имеет нулевую стоимость и может характеризоваться отсутствием как таковой товарной составляющей. Стоимость такой ценности обеспечивается тем, что полезность для накопления и владения признается многочисленными поручителям.
Среди современных видов бирж, можно выделить следующие.
Валютная биржа, специализация которой заключается в проведении операций с валютами тех или иных стран мира. Возникновение валютной биржи относят к 1971 году, когда Соединенные Штаты отказалось от золотого стандарта.
Фондовая биржа, которая имеет специализацию на операциях, связанных с торговлей бумагами, которые допускаются к обороту на бирже. Среди таких ценных бумаг можно выделить:
акции;
облигации;
векселя и т.д.
Товарная биржа имеет специализацию на операциях с крупными партиями промышленных и сельскохозяйственных товаров, среди которых можно выделить:
драгоценные металлы;
зерно;
газ;
нефть.
Биржа криптовалют имеет специализацию на сделках с электронными денежными средствами, которые представляет собой криптовалюта. Подобная биржа является самой молодой биржевой структуру. Ее возникновение относят к 2009 году, когда появилась первая криптовалюта.
Далее, проведем более подробное рассмотрение каждого из видов бирж.
После отказа Соединенных Штатов от золотого стандарта и системы, связанной с фиксированным валютным курсом, для многих стран наступил сложный финансовый период. Такое решения имело весьма неблагоприятное влияние на экономическое развитие развивающихся стран. Эти страны были вынуждены ввести государственное регулирование внутренних валютных рынков. Можно выделить следующие два направления контроля за курсов валют:
осуществление мероприятий за счет которых создавалась прозрачная рыночная структура, которая была удобна для вмешательства в нее центральных банков;
меры, связанные с ужесточением контроля государства над валютными операциями.
Для того, чтобы решить задачи, связанные с первым направления, казначействам и финансовым учреждениям пришлось пойти на то, что сформировать специально организационные валютные биржи. Организованный валютный рынок имеет существенные отличия от торговых систем, в которых спотовые сделки заключаются срочно и хаотично.
Биржевое дело не осталось в стороне от современной технологической революции. Внедрение новых технологий привело к тому, что стали появляться и функционировать электронные торговые системы. За счет средств интернета появилась возможность предложения оферт, которыми определяются обязательства участников сделки, на расстоянии. При этом, не имеет значение тот факт, на каком расстоянии от главного офиса биржи находится участвующее в торгах лицо.
Оферта является письменным распоряжением покупателя или продавца, которое касается заключения договора.
Подобные нововведения привели к тому, что во-первых было устранено ограничение, которое касалось количества участников валютных торгов, во-вторых, появилась возможность конкуренции между валютными биржами в различных странах мира. Данный факт привел к тому, что возникла необходимость в крупных инвестициях, которые были направлены на развитие технологий, обеспечивающих биржевую торговлю. Таким образом, современная валютная биржа является связующим звеном между резидентами из различных стран у которых имеется желание купить или продать ту или иную иностранную валюту.
Достоинства современной электронной валютной биржи:
возможность устраивать ежедневные и круглосуточные торги иностранной валютой, что позволяет торговать резидентам из разных часовых поясов;
увеличение числа финансовых компаний, которые предлагают собственные котировки;
оперативное предоставление торговой информации всем участникам валютного рынка;
высокая скорость проведения валютных сделок и финансовых расчетов;
снижение расходов, связанных с проведением торгов.
Организованные валютные биржи
Наиболее известные и крупные биржи организованного валютного рынка, это:
FХ Alliance — FXall (Форексолл);
— Atriax (Атриакс).- это первая открытая и независимая биржа, которая позволяет торговать резидентам со всего мира. Создана эта биржа в 1999 году, ее офисы размещаются в Калифорнии, Сингапуре, Чикаго, Нью-Йорке и Лондоне. Для того чтобы принять участие в торгах, необходимо получить членство этой биржи. Участниками валютных торгов на Currenex являются казначейские департаменты компаний, банки, международные организации, государственные ведомства и т.д. Среди членов биржи Currenex, такие известные корпорации, как Compaq, Autodesk, Intel Corporatio, Ericsson и еще около 40 ведущих банков мира.Х Alliance — FXall — электронная валютная биржа, начала работу в 2001 году, с запуска автоматизированного торгового портала. Офисы биржи расположены в Гонконге, Токио, Лондоне и Нью-Йорке. Чтобы принять участие в торговых операциях, необходимо заключить торговое соглашение с маркет-мейкерами биржи.- это одна из самых молодых электронных валютных бирж, создана в июне 2001 года, с офисом в Лондоне. Ее главной особенностью является то, что сделки проводятся только по 43 валютным парам с помощью автоматизированного торгового терминала — Straight Through Processing. Главными акционерами данной биржи являются Citibank, JP Morgan, Deutsche Bank и Reuters.
Товарные биржи
Товарная биржа — это некоммерческая ассоциация членов международных корпораций, которая обеспечивает выполнение финансовых условий для операций купли-продажи товаров на публичном рынке.
Основные функции товарной биржи:
организация рынка сырья: обеспечение спроса на товар, что позволяет избежать дефицита или переизбытка сырья; искусственно стимулирует спрос и предложение;
хеджирование (страхование) участников торгов от неблагоприятных для них колебаний цены;
арбитражная деятельность — урегулирование спорных ситуаций и разногласий между участниками торговых операций;
товаропроводящая функция — продажа и покупка реального товара;
стабилизация цен на ограниченные виды сырья;
разработка торговых стандартов, регистрация марок фирм, установление сортов и видов продукции;
стандартизация типовых контрактов в торговле.
Самые крупные товарные биржи, это:
— Товарно-сырьевая биржа CME (Chicago Mercantile Exchange);
Нью-Йоркская товарная биржа NYMEX (New York Mercantile Exchange);
Среднеамериканская биржа MACE (MidAmerican Commodity Exchange);
Международная нефтяная биржа ІРЕ (International Petroleum Exchange).
Фондовые биржи
На фондовых биржах совершают операции с ценными бумагами — векселями, акциями, облигациями. Подобная биржа представляет собой рынок, на котором, с одной стороны корпорации и компании реализуют свои ценные бумаги с целью получения максимальной прибыли, а с другой стороны, частные лица и организации, которые стремятся выгодно инвестировать свои денежные средства.
Приобретая ценные бумаги какого-либо предприятия, инвестор получает не только долю собственности, но и берет на себя финансовые риски компании. Если компания развивается успешно, обладатель ее ценных бумаг, может рассчитывать на значительный личный доход. В случае убыточных действий предприятия, дивиденды могут отсутствовать вовсе. Худший вариант — банкротство компании, влечет за собой полную потерю вклада.
К известным современным фондовым биржам относятся:
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE);
Электронная фондовая биржа США;
Международная европейская биржа Euronext;
Лондонская Фондовая Биржа (LSE);
Токийская Фондовая Биржа (TSE);
Франкфуртская фондовая биржа (FBW);
Венская фондовая биржа (VSE).
1.2 Характеристика структуры биржевого рынка
Реализация роли и значения бирж в системе современных рыночных отношений может быть определена за счет следующих факторов:
способствование привлечению в качестве инвестиций для развития производства свободных денежных средств;
биржи обеспечивают перелив капитала в прогрессирующие отрасли из тех отраслей, которые затухают;
биржевой механизм позволяет привлечь средства для того, чтобы покрыть дефицит федерального или местного бюджета;
дается возможность оценки, исходя из индикаторов фондового рынка, того, в каком состоянии находится экономика;
биржа может оказывать влияние на то, как изменяются темпы инфляции.
Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг представляется как сложная организационно-правовая система, которая содержит в себе определенные технологии проведения операций.
В качестве основной цели, которая относится к рынку ценных бумаг, можно выделить привлечение в экономику инвестиционных потоков.
На рисунке 1 рассмотрим организацию рынка ценных бумаг.
Рисунок 1 — Организация рынка ценных бумаг
Ликвидность рынка может быть достигнута за счет того, что имеется значительное число продавцов и покупателей, а разница в ценах между покупкой и продажей является незначительной.
Информация, которая имеется на бирже, должна обладать такими характеристиками как:
точность;
правильность;
содержательность.
Исходя из этого факта, значительное внимание на фондовом рынке уделяется вопросам, связанным с раскрытием информации со стороны:
эмитентов. Им следует раскрывать информацию, которая касается финансового состояния предприятия, а также информацию о крупных акционерах и предстоящих выпусках ценных бумаг;
профессиональных участников рынка. Информация, раскрываемая профессиональными участниками рынка, должна касаться их квалификации, условий, на основе которых они предоставляют различные услуги своим клиентам, а также информация, которая относится к их финансовым обязательствам;
организаторов торговли. Данная информация должна касаться правил торговли, условий листинга и т.д.;
органов регулирования. Здесь ведется речь об информации, которая связана с изменениями, которые касаются нормативно-правовой базы, а также изменениями, которые относятся к системе контроля за деятельностью, которая осуществляется на рынке.
1.3 Организация и проведение биржевых торгов
Осуществление биржевой торговли возможно только в соответствии с теми правилами, которые разрабатывают те или иные биржи исходя из положений, которые содержаться в их уставах.
Можно выделить следующие принципы, которые применяются при организации биржевой торговли:
ценообразование осуществляется только исходя из базы, которая представлена реальным спросом и предложения, которые складываются как результат проведения гласных биржевых торгов;
информация, которая используется для работы и предоставляется в распоряжение тех или иных контрагентов является объективной;
все участники биржевой торговли строго соблюдают правила биржевых торгов;
брокеры и клиенты осуществляют постоянное взаимодействие, которое осуществляется на основе договоров, которые заключены между ними.
Участники торгов, которые допускаются к присутствию в операционном зале биржи представлены:
брокерами;
биржевыми маклерами;
старшими маклерами;
помощниками брокеров и биржевых маклеров;
сотрудниками аппарата биржи;
главным управляющим;
председателем правления;
государственным комиссаром и ответственным членом биржевого совета.
Прочие лица, которые не входят в состав перечисленных лиц, не могут принимать участие в торгах, а также не могут находиться в операционном зале.
В качестве места, где проводятся торги, рассматриваются операционные залы биржи. Руководством биржи определяются места или секции в операционном зале исходя из тех или иных товарных групп. Обслуживанием каждой секции занимается один биржевой маклер, который также может иметь помощников.
Местом на бирже является отдельный столик, который является оборудованным телефонной и прочими видами связи, а также компьютером, который подключен к информационной системе, которая имеет в своем распоряжении электронно-информационное табло. Каждому месту на бирже определен свой собственный номер. Постоянное место на бирже имеют брокеры, а также члены биржи.
Информационное табло расположено в центральное части зала для того, чтобы каждый из участников торгов имел возможность получения информации по состоянию рыночной конъюнктуры на текущий день. Табло разделено на три участка, которые соответствуют предложению, спросу и заключенным сделкам.
объем партии;
сроки поставки;
условия, связанные с транспортировкой;
особенности порядка расчетов между субъектами, которые принимают участие в определенной сделке.
Можно выделить следующую последовательность осуществления торга в секции. Прежде всего, маклером проводится торг по имеющимся предложениям на тот или иной товар. После этого он обсуждает предложения с собравшимися по поводу наличия предложений о заключении фьючерсной сделки.
Сделку на бирже можно считать заключенной с того момента, как биржевой регистратор осуществил ее регистрацию основываясь на устном заявлении сторону. В этом случае, он осуществляет запись в регистрационной карточке основных параметров, которые имеют отношение к сделке. Окончательно сделка оформляется в регистрационном отделе, который находится в расчетной палате. Это происходит в течение двух часов после того, как закрылись торги.
Все виды сделок регистрируются и оформляются в регистрационном отделе расчетной палаты биржи. Данные, которые подлежат регистрации, следующие:
количество и наименование того товара, которые предлагается или запрашивается, а также та цена, которая является желательной и иные условия, связанные с реализацией в том случае, если клиент указывает такие условия;
количество и наименование товара, а также цена сделки, сроки и условия, которые относятся к поставке товара исходя из данных тех сделок, которые были совершены.
В том случае, когда осуществляется сделка с реальным товаром, то сторонами подписывается договор поставки. В таком случае:
брокером-продавцом предоставляется контрагенту по сделке гарантия поставки товара;
брокером покупателем предоставляется контрагенту по сделке гарантия оплаты товара;
вне зависимости от того, является ли брокер продавцом или покупателем, в случае регистрации той или иной сделки через расчетную палату, его обязанностью является в течение 15 дней с момента регистрации сделки совершить оплату бирже определенного взноса за услуги по заключению, которые рассчитывается в процентах от той суммы, на которую была заключена сделка.
Под биржевой котировкой цен понимается выявление средних цен на основные биржевые товары. Данный процесс осуществляет котировальная комиссия исходя из сведений о конъюнктуре и цене, а также исходя из определенной методике.
На российских биржах в качестве основного показателя, который определяет котировки, рассматривают так называемую типичную справочную цену. По своей сути, она представляет собой ту цену, которая свидетельствует о конъюнктуре рынка в определенный биржевой день по определенному товару. Типичную справочную цени используют в качестве ориентира при заключении контрактов, которые могут также заключаться и вне биржи. За счет котировки цен осуществляется обратное влияние биржевых торгов на конъюнктуру рынка в целом.
Под ценой спроса принято понимать ту цену товара, которая предлагается покупателем.
Под ценой предложения рассматривается та цена, которая предлагается продавцом товара.
Под контрактной ценой принято рассматривать фактическую цену по которой была совершена биржевая сделка.
Под котировочной ценой рассматривают фактическую типичную или среднюю цену, которая соответствует сделка за тот или иной временной период, который, как правило, составляет один биржевой день.
На бирже осуществляется выпуск биржевого бюллетеня, которым характеризуется имеющееся состояние предложения и спроса. Именно этот бюллетень представляет собой источник, в котором содержится коммерческая информация. Бюллетень содержит данные, которые касаются верхней и нижней цены, по которой совершались сделки, типичную справочную цену, а также настроение рынка.
. РАЗВИТИЕ И СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ
2.1 История развития биржевой деятельности в России
Первые купеческие собрания, которые имели биржевой характер, проходили в России в Великом Новгороде. В XVII в. такие собрания стали проводиться также в Москве и Нижнем Новгороде. Однако, появление первой регулярной биржи относят к 1703 г. Она была открыта в Санкт-Петербурге и учреждена Петром I по примеру Амстердамской биржи.
Те купеческие собрания, которые проходили в различных российских городах не были похожи на уже существовавшие в Западной Европе биржи, которые имели твердые порядки и выработанную технику проведения биржевых торгов.
На протяжении около ста лет биржа в Санкт-Петербурге существовала как единственная официально признанная биржа в России. На этой бирже осуществлялось обращение товарных векселей, которые относились к казенным мануфактурам, которые были созданы специально для того, чтобы обслужить армию и флот.
Данный исторический период характеризуется тем, что тогда отсутствовали реальные предпосылки для развития биржевой торговли.
Вторая биржа появилась в Одессе в 1776 году, в 1816 году появилась биржа в Варшаве. В Москве товарная биржа была организована в 1837 году. Затем были также открыты биржи в Рыбинске и Нижнем Новгороде.
Начиная с 1905 года число бирж стало стремительно расти. За последующие семь лет появилось более сорока бирж. Перед началом Первой мировой войны в России функционировало 104 бирже и в 77 городах.
После Октябрьской революции биржевые комитеты, а также сами биржи прекратили свою деятельность, так как они не вписывались в теорию и практику реализации политики «военного коммунизма».
В 1921 году была введена новая экономическая политика (НЭП). Ее введение привело к стихийному открытию бирж по всей стране. В конце года уже были открыты первые Вятская и Нижегородская биржи. За период 4-х месяцев 1922 года число бирж возросло, что привело к необходимости принятия Советом труда и обороны постановления о биржах, которое дало прочную основу для их существования. К 1923 году число бирж увеличилось до 79, а в 1924 году насчитывалось уже 96 бирж. Биржи появились не только в всех областных и губернских центрах, но также были открыты и в ряде уездных городов, таких как Кустанай, Проскуров, Кирсанов, Елец, Елабуга, Балашов и др.
К 1 октября 1926 года в стране уже существовало 114 товарных бирж. Членами этих бирже являлись 8514 торгово-промышленных предприятий, а также частных лиц. Государственные и кооперативные организации в этом числе составляли 67%, 33% составляли частные лица.
В качестве отличительной черты, которая характеризует товарные биржи, которые действовали в период НЭПа можно выделить наличие очень жесткого контроля над процессами, связанными с биржевой торговлей, который осуществлял Народный комиссариат по внутренней торговле Союза ССР и народные комиссариаты по внутренней торговли в союзных республиках. Данный факт приводил к том, что биржи представляли собой инструмент давления со стороны государства на частных торговцев и предприятия.
Затем, в условиях свертывания политики НЭПа, а также в условиях развития курса, связанного с жесткой централизацией управления в области народного хозяйства, начала проводиться последовательная линия, направленная на ликвидацию товарных бирж.
В 1927 г. С. Орджоникидзе на заседании Совнаркома выступил с необходимость пересмотра тех функций, которые выполняли биржи и их сеть.
Февраль 1930 года ознаменован тем, что в данный период было принято решение, связанное с ликвидацией всех товарных бирж. Это было связано с тем, что та тоталитарная командно-распределительная система, которая утвердилась в стране, уже больше не имела нужды в механизме, который обеспечивал бы свободное рыночное регулирование.
Начало новой жизни российских бирж принято относить к 1990 году. В качестве особенности, связанной с формированием рыночной инфраструктуры можно выделить лавинообразную организацию экономических новообразований, которые носили название «биржа». В газетах того времени почти каждый день появлялись сообщения, которые свидетельствовали о том, что появилась новая биржа. Однако, под вывеской биржа, зачастую работали обычные посреднические организации, которые вели торгово-посредническую деятельность. Помимо этого, учредители таких организаций зачастую действовали исходя из перевернутого принципа (сначала — биржа, потом — брокеры). Данный принцип включал в себя большое число потенциальных противоречий, которые имели место быть между будущими субъектами, осуществляющими биржевую торговлю.
В качестве главного центра биржевой торговли в то время, можно было выделить Москву. Здесь к началу ноября 1991 года открылись 80 бирж, однако только 20 из этих бирж имели лицензию Государственного комитета Российской Федерации по антимонопольной политике, которая давало право проводить торги. 60% бирж работали в качестве акционерных обществ закрытого типа. Ряд из них, как например Всероссийская биржа недвижимости, выбрали такую форму как акционерное общество отрытого типа. Второй, наиболее распространенной организационной формой московских бирж являлась общество с ограниченной ответственностью закрытого или открытого типа. Самым необычным статусом обладала Московская товарная биржа (МТБ). Она являлась добровольным объединением заинтересованных граждан и юридических лиц.
Несмотря на тот факт, что специализация бирж была заявлена, значительное число из них, по существу, представляли собой универсальные товарно-сырьевые биржи.
Биржевое движение в стране продолжало развивать, а также накапливался опыт биржевой практики. Это привело к постепенному изменению некоторых составляющих, которыми обеспечивался механизм биржевой торговли. Основные положения, которые касались биржевой торговли, были зафиксированы в правилах биржевой торговли. Тот механизм биржевых торгов, который был разработан на МТБ и РТСБ представлял собой своеобразную исходную модель для большого числа региональных бирж, которыми он был адаптирован к местным условиям.
С течением времени, универсальная торговля прекратила свое существования. На базе бывших органов, которые занимались материально-техническим снабжением, была создана целая сеть, которая включала в себя специализированные биржи, которые обслуживали предприятия, относящиеся к тем или иным отраслям экономики.
В 1992 году был принято закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле». Данный закон внес заметные изменения в ту биржевую ситуацию, которая была до этого. Далеко не все организации, которые именовали себя биржами, прошли перерегистрацию, которая началась после того, как данный закон был принят.
Июнь 1992 года связан с тем, что в этот период было официально объявлено о начале межбиржевого сотрудничества между четырьмя биржами:
Российской товарно-сырьевой биржей;
Московской товарной биржей;
Московской биржей цветных металлов;
Биржей металлов.
Сотрудничество было связано с созданием фьючерсного рынка.
Торговля российскими фьючерсными контрактами стартовала осенью 1992 года. 21 октября на МТБ были проведены первые торги фьючерсами.
Основными базисными продуктами для котирования на фьючерсном рынке были:
нефтепродукты;
лесотехническая продукция;
сахар.
Постепенно российские биржи начали выходить на иной уровень организации торговли, который был качественно новым. Мероприятия, связанные с обслуживанием торгового процесса, подразумевали:
наличие котировок цен;
предоставление участникам биржевой торговли возможности страховать свои цены и прибыль в сделках, которые они осуществляли с реальными товарами, торгуемыми на фьючерском рынке;
точное и оперативное осуществление расчетов, которые касались биржевых сделок;
предоставление гарантий того, что сделки между участниками биржевой торговли будут исполнены.
Однако, при наличии условий, связанных с сильной инфляцией, когда изменение цен на товары было исключительно в сторону повышение, не было возможным развитие товарного фьючерсного рынка. Исходя из этого, российские товарные биржи не смогли наладить торговлю товарными фьючерсами.
Валютный фьючерсный рынок, напротив, развился весьма активно. Изменчивость валютного курса сыграло немаловажную роль в успехе фьючерсов. Летом 1993 года очевидным фактом стало то, что для того, чтобы развивать фьючерсный рынок в России, необходимым является регулярное совершение на нем хеджевых сделок.
2.2 Проблемы и перспективы развития биржевой деятельности в России
Развитие фондового рынка Российской Федерации на протяжении последнего десятилетия осуществляется в условиях глобализации, роста интернационализации рынков ценных бумаг, увеличения объема трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции мировых финансовых центров.
Важной задачей развития российского финансового рынка в контексте глобальной конкурентоспособности остается формирование в Российской Федерации международного финансового центра (МФЦ). Необходимость развития МФЦ была сформулирована в 2008 году, когда глобальный экономический финансовый кризис выявил острую потребность в диверсификации российской экономики, в том числе за счет развития конкурентоспособной финансовой отрасли и рынка профессиональных финансовых услуг. В связи с этим была сформирована Рабочая группа по созданию МФЦ в Российской Федерации при Совете при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации. В настоящее время продолжается реализация разработанных планов мероприятий в этом направлении, однако, она существенно замедлилась из-за ухудшившейся макроэкономической ситуации.
Для поддержания и увеличения темпов экономического роста России необходим хорошо развитый финансовый центр. В том числе фондовый рынок, сегодня он не достаточно развит. Национальный фондовый рынок имеет ограниченную емкость, недостаточную для обеспечения инвестиционных потребностей российских компаний, и отстает по многим параметрам от крупнейших фондовых рынков в мире. Развитие российского финансового рынка, и в частности фондового рынка, поможет обеспечить более сбалансированный, основанный на инновациях и стабильный в долгосрочной перспективе экономический рост.
Динамика биржевого индекса РТС за 2005 — 2021 гг. представлена в Приложении 1.
Подобное снижение связано с тем, что сократилось число эмитентов, а также в связи с тем, что существует недооценка российских компаний на фоне иных развитых и развивающихся рынков. Также существуют высокая зависимость российского рынка от нефтяных цен, а также цен на иные сырьевые товары.
В качестве важной проблемы, которая препятствует развитию российского фондового рынка можно отметить наличие низкого уровня финансовой доступности, а также низки уровень финансовой грамотности значительной части населения Российской Федерации. Для того, чтобы решить данную проблему, необходимо повышение уровня финансовой грамотности населения, унификация финансовых инструментов, которые были бы нацелены на то, чтобы быть использованными широкими массами. Также должны быть приняты меры, целью которых являлось бы понижение стоимости этих финансовых инструментов.
Центральным Банком Российской Федерации были определены основные задачи, связанные с развитием российского рынка ценных бумаг на 2021-2021 годы. Прежде всего рассматривается необходимость обеспечить дальнейшее развитие рынка ценных бумаг для того, чтобы повысить эффективность процессов, связанных с перераспределением капитала и расширить возможности, связанные с привлечением внешнего капитала для предприятий за счет изменений и дополнений нормативной базы. Банк России считает, что необходимо пересмотреть ряд концептуальных подходов, которые относятся к регулированию деятельности, которую ведут профессиональные участники рынка ценных бумаг и инфраструктурные организации. Повышенное внимание следует уделить в вопросах, связанных с устранением узких мест, которые относятся к регулированию деятельности профессиональных частников рынка, которые имеют отношение к их финансовой устойчивости.
В качестве важного аспекта, которые относится к деятельности, которую ведут профессиональные участники рынка ценных бумаг можно отнести операционную устойчивость в стрессовых ситуациях. В Центральном Банке Российской Федерации есть мнение о необходимости установления требований к организации системы, связанной с управлением рисками, которые берут на себя профессиональные участники рынка. Важным требованием, которое относится к регулированию деятельности, которую ведут профессиональные участники фондового рынка также организация их системы внутреннего контроля.
Исходя из сказанного, на текущее время, российский фондовый рынок является слаборазвитым не только по отношению к рынкам развитых стран, но и по отношению к развивающимся рынкам. Во многом это связано с тем, что недостаточно разработана нормативно-правовая база, а также имеется нестабильная экономическая ситуация. Подобная нестабильная ситуация вызвана тем, что в российской экономике отсутствует диверсификация, а также усугубляется экономическое положение в стране в связи с санкциями и падением нефтяных цен. Таким образом, прогнозы, которые относятся к состоянию и развитию российского фондового рынка сложно назвать позитивными. Тем не менее, можно выделить основные направления развития, которые относятся к отечественному рынку ценных бумаг.
К таким направлениям можно отнести следующие:
продолжение создания в Москве международного финансового центра;
заключение партнерских соглашений с биржами других стран;
проведение мероприятий, направленных на то, чтобы повысить уровень корпоративного управления, который имеет место быть в компаниях, являющихся акционерными обществами;
проведение мероприятий, направлены на то, чтобы развивать рынок коллективных инвестиций;
осуществления добавления различных инструментов на российский фондовый рынок;
проведение мероприятий, направленных на то, чтобы повысить уровень финансовой грамотности и доступности населения.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение курсовой работы можно сделать следующие выводы.
Существует много определений понятию «биржа». Исходя из правовой точки зрения, биржа представляется в качестве юридического лица, чьей целью деятельности является организация биржевой или оптовой торговли теми или иными биржевыми товарами, которая реализуется путем гласных и публичных торгов, которые проводятся в определенное время и в определенном месте на основе оправил, которые установлены биржей.
Виды современных бирж зависят от того, торговля какими ценностями на них происходит.
Существуют следующие виды бирж:
валютная биржи;
фондовые биржи;
товарные биржи;
биржи криптовалют.
В России первые биржи начали появляться со времен Петра I. Советский период характеризуется тем, что в времена НЭПа биржи получили достаточно широкое развитие, однако в последствие были ликвидированы.
Современный этап развития биржевой деятельности в России начался в начале 90-х годов. Период бурного развития различных бирж постепенно привел к консолидации рынка биржевых услуг.
На текущий момент биржевая деятельность в России продолжает развиваться на основе существующего законодательства.
К основным направления развития биржевой деятельности в России можно отнести:
— совершенствование нормативной базы;
продолжение работы по созданию международного финансового центра в Москве;
партнерство с иностранными биржами;
повышение уровня корпоративного управления в акционерных компаниях;
развитие рынка коллективных инвестиций;
добавление новых инструментов на фондовый рынок;
повышение уровня финансовой грамотности и доступности населения.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Нормативно-правовые акты
. Федеральный закон от 21.11.2021 N 325-ФЗ (ред. от 03.07.2021) «Об организованных торгах»
Учебная литература
. Авилина И.В. Биржа — правовые основы организации и деятельности: Учебник для вузов .- М: Экономика и право, 2021
. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: учебник/под общей ред. д.э.н., проф. А.В. Сидировича; МГУ им М.В. Ломоносова. — 8-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2021. — 496 с.;
. Биржевая деятельность: Учебник для вузов / Под ред. А.Г. Грязновой.- М: Финансы и статистика, 2021.
. Дегтярев О.И. Биржевое дело: Учебник .- М.: ЮНИТИ, 2021.
. Имаева Г., Лобанова И., Томилова О. Финансовая доступность в России: взгляд потребителя. — М.: Август 2021 г. — 156 с.
. Килячков А.А., Чалдаева Л.Н. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., с изм. — М.: Экономистъ, 2021.
. Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело: Учебник / Под ред. Г.Я. Резго. — М.: Финансы и статистика, 2021.
. Центральный Банк Российской Федерации. Основные направления развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка российской федерации на период 2021-2021 годов — Москва, 2021 — 88с.
Научные статьи
. Миркин Я., Салин В., Добашина И. Экономико-статистический анализ финансовой глубины экономики // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. — 2021. — № 4. — С. 194-197.
. Морковкин Д.Е. Организационное проектирование системы управления знаниями // Образовательные ресурсы и технологии. — 2021. — №2. — С. 74-80.
. Морковкин Д.Е. Проблемы и приоритеты финансирования инновационного развития реального сектора экономики // Вестник Финансового университета. — 2021. — № 6 (90). — С. 39-49.
. Николаенкова М.С. Перспективы для развития финансового центра в Москве // Фундаментальные и прикладные научные исследования / Сборник статей Международной научно-практической конференции — Уфа: «Аэтерна», 2021. — С. 161-163.
. Сорокин Д.Е. Российская экономика: развитие и ограничители // Россия и современный мир. — 2021. — № 2 (79). — С. 48-68.
. Шманёв С.В., Егорова Т.Н. Инновационные процессы: институционально-синергетический подход // Транспортное дело России. — 2021. — № 6-2. — С. 23-25.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1
Динамика биржевого индекса РТС за 2005 — 2021 гг.
Тема: Биржа
как элемент рыночной инфраструктуры. Биржевая деятельность в России
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ХАРАКТЕРИСТИКА БИРЖИ КАК ЭЛЕМЕНТА
РЫНОЧНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ
1.1
Появление бирж и их сущность
1.2
Характеристика структуры биржевого рынка
1.3
Организация и проведение биржевых торгов
. РАЗВИТИЕ
И СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ
2.1 История
развития биржевой деятельности в России
2.2
Проблемы и перспективы развития биржевой деятельности в России
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования в данной курсовой
работе определяется тем, что биржи в развитых странах с рыночной экономикой
является обязательным элементом рыночной инфраструктуры. К то же, именно
котировки акций компаний, а также индексов являются прямым индикатором, которой
свидетельствует о состоянии как национальной, так и мировой экономике. Не
секрет, что структурные проблемы, как банковского и финансового секторов, так и
реального сектора экономики возникают после значительных обвалов биржевых
котировок.
В Российской Федерации биржевое дело имеет
достаточно длительную историю развития в царское время. Однако современная
биржевая инфраструктура начала развиваться только в начале 90-х годов, когда
страна взяла курс на развитие рыночной экономики.
Учитывая важность бирж и биржевой деятельности
для развития как национальной экономики России, так и всего мирового хозяйства,
можно однозначно судить о значимости и актуальности темы исследования,
заявленной в данной курсовой работе.
Целью курсовой работы является изучение биржи
как элемент рыночной инфраструктуры, а также биржевой деятельности в России.
Для достижения поставленной цели, в работе
необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть особенности появление бирж и
сущность бирж;
дать характеристику структуры биржевого рынка;
рассмотреть вопросы, связанные с организацией
проведения биржевых торгов;
рассмотреть историю развития биржевой
деятельности в России;
описать проблемы и перспективы развития биржевой
деятельности в России.
Курсовая работа состоит из введения, двух глав,
которые разделены на подпункты, заключения, списка использованной литературы и
приложений.
1. ХАРАКТЕРИСТИКА БИРЖИ КАК ЭЛЕМЕНТА РЫНОЧНОЙ
ИНФРАСТРУКТУРЫ
1.1 Появление бирж и их
сущность
биржевой рынок торг
Вначале появились товарные биржи, на которых
обращались стандартные, взаимозаменяемые товары. Затем по мере развития из
товарных бирж вышли фондовые отделы товарных бирж и фондовые биржи. XVI-XVII
вв. — период развития бирж. В 1531-1538 гг. появились крупные биржи в
Амстердаме, Антверпене. C
1607 г. начала действовать Амстердамская фондовая биржа, был отобран механизм
биржевых спекуляций. В 1705 г. фондовая биржа появилась в России (в
Петербурге).
Юридическая литература дает различные определения
бирже. Исходя из правовой точки зрения, биржа представляется в качестве
юридического лица, чьей целью деятельности является организация биржевой или
оптовой торговли теми или иными биржевыми товарами, которая реализуется путем
гласных и публичных торгов, которые проводятся в определенное время и в
определенном месте на основе оправил, которые установлены биржей.
Виды современных бирж находятся в зависимости от
того, торговля какими ценностями на них происходит.
Можно выделить следующие объекты, которые могут
представлять собой ценности при осуществлении торговых операций:
акции и иные ценные бумаги, которые выпускаю
акционерные предприятия и банки;
товары, которые являются товарами основного
потребительского спроса. Они могут быть представлены продуктами питания, сырьем
и т.д.;
полезные ископаемые, которые представляются
рудой, газом, нефтью и др.;
драгоценные камни и металлы. В данном случае
торговля ведется серебром, золотом, алмазами и т.д.;
валюта, а также банковские чеки тех или иных
стран;
интеллектуальная собственность;
облигации, которые представляются в качестве
долговых денежных обязательств, которые выпускают государства и корпорации;
страховые обязательства на товар, а также
фрахтовые документы;
информационные технологии.
Развитие сферы информационных технологий привело
к тому, что создались новые организационные формы рынка, в которых основная
ценность изначально имеет нулевую стоимость и может характеризоваться
отсутствием как таковой товарной составляющей. Стоимость такой ценности обеспечивается
тем, что полезность для накопления и владения признается многочисленными
поручителям.
Среди современных видов бирж, можно выделить
следующие.
Валютная биржа, специализация которой
заключается в проведении операций с валютами тех или иных стран мира.
Возникновение валютной биржи относят к 1971 году, когда Соединенные Штаты
отказалось от золотого стандарта.
Фондовая биржа, которая имеет специализацию на
операциях, связанных с торговлей бумагами, которые допускаются к обороту на
бирже. Среди таких ценных бумаг можно выделить:
акции;
облигации;
векселя и т.д.
Товарная биржа имеет специализацию на операциях
с крупными партиями промышленных и сельскохозяйственных товаров, среди которых
можно выделить:
драгоценные металлы;
зерно;
газ;
нефть.
Биржа криптовалют имеет специализацию на сделках
с электронными денежными средствами, которые представляет собой криптовалюта.
Подобная биржа является самой молодой биржевой структуру. Ее возникновение
относят к 2009 году, когда появилась первая криптовалюта.
Далее, проведем более подробное рассмотрение
каждого из видов бирж.
После отказа Соединенных Штатов от золотого
стандарта и системы, связанной с фиксированным валютным курсом, для многих
стран наступил сложный финансовый период. Такое решения имело весьма
неблагоприятное влияние на экономическое развитие развивающихся стран. Эти
страны были вынуждены ввести государственное регулирование внутренних валютных
рынков. Можно выделить следующие два направления контроля за курсов валют:
осуществление мероприятий за счет которых
создавалась прозрачная рыночная структура, которая была удобна для
вмешательства в нее центральных банков;
меры, связанные с ужесточением контроля
государства над валютными операциями.
Для того, чтобы решить задачи, связанные с
первым направления, казначействам и финансовым учреждениям пришлось пойти на
то, что сформировать специально организационные валютные биржи. Организованный
валютный рынок имеет существенные отличия от торговых систем, в которых
спотовые сделки заключаются срочно и хаотично.
Биржевое дело не осталось в стороне от
современной технологической революции. Внедрение новых технологий привело к
тому, что стали появляться и функционировать электронные торговые системы. За
счет средств интернета появилась возможность предложения оферт, которыми
определяются обязательства участников сделки, на расстоянии. При этом, не имеет
значение тот факт, на каком расстоянии от главного офиса биржи находится
участвующее в торгах лицо.
Оферта является письменным распоряжением
покупателя или продавца, которое касается заключения договора.
Подобные нововведения привели к тому, что
во-первых было устранено ограничение, которое касалось количества участников
валютных торгов, во-вторых, появилась возможность конкуренции между валютными
биржами в различных странах мира. Данный факт привел к тому, что возникла
необходимость в крупных инвестициях, которые были направлены на развитие
технологий, обеспечивающих биржевую торговлю. Таким образом, современная
валютная биржа является связующим звеном между резидентами из различных стран у
которых имеется желание купить или продать ту или иную иностранную валюту.
Достоинства современной электронной валютной
биржи:
возможность устраивать ежедневные и
круглосуточные торги иностранной валютой, что позволяет торговать резидентам из
разных часовых поясов;
увеличение числа финансовых компаний, которые
предлагают собственные котировки;
оперативное предоставление торговой информации
всем участникам валютного рынка;
высокая скорость проведения валютных сделок и
финансовых расчетов;
снижение расходов, связанных с проведением
торгов.
Организованные валютные биржи
Наиболее известные и крупные биржи
организованного валютного рынка, это:
FХ
Alliance — FXall (Форексолл);
— Atriax (Атриакс).- это первая открытая и независимая
биржа, которая позволяет торговать резидентам со всего мира. Создана эта биржа
в 1999 году, ее офисы размещаются в Калифорнии, Сингапуре, Чикаго, Нью-Йорке и
Лондоне. Для того чтобы принять участие в торгах, необходимо получить членство
этой биржи. Участниками валютных торгов на Currenex являются казначейские
департаменты компаний, банки, международные организации, государственные
ведомства и т.д. Среди членов биржи Currenex, такие известные корпорации, как
Compaq, Autodesk, Intel Corporatio, Ericsson и еще около 40 ведущих банков
мира.Х Alliance — FXall — электронная валютная биржа, начала работу в 2001
году, с запуска автоматизированного торгового портала. Офисы биржи расположены
в Гонконге, Токио, Лондоне и Нью-Йорке. Чтобы принять участие в торговых
операциях, необходимо заключить торговое соглашение с маркет-мейкерами биржи.-
это одна из самых молодых электронных валютных бирж, создана в июне 2001 года,
с офисом в Лондоне. Ее главной особенностью является то, что сделки проводятся
только по 43 валютным парам с помощью автоматизированного торгового терминала —
Straight Through Processing. Главными акционерами данной биржи являются
Citibank, JP Morgan, Deutsche Bank и Reuters.
Товарные биржи
Товарная биржа — это некоммерческая ассоциация
членов международных корпораций, которая обеспечивает выполнение финансовых
условий для операций купли-продажи товаров на публичном рынке.
Основные функции товарной биржи:
организация рынка сырья: обеспечение спроса на
товар, что позволяет избежать дефицита или переизбытка сырья; искусственно
стимулирует спрос и предложение;
хеджирование (страхование) участников торгов от
неблагоприятных для них колебаний цены;
арбитражная деятельность — урегулирование
спорных ситуаций и разногласий между участниками торговых операций;
товаропроводящая функция — продажа и покупка
реального товара;
стабилизация цен на ограниченные виды сырья;
разработка торговых стандартов, регистрация
марок фирм, установление сортов и видов продукции;
стандартизация типовых контрактов в торговле.
Самые крупные товарные биржи, это:
— Товарно-сырьевая
биржа
CME (Chicago Mercantile Exchange);
Нью-Йоркская
товарная
биржа
NYMEX (New York Mercantile Exchange);
Среднеамериканская биржа
MACE (MidAmerican Commodity Exchange);
Международная нефтяная
биржа
ІРЕ
(International Petroleum Exchange).
Фондовые биржи
На фондовых биржах совершают операции с ценными
бумагами — векселями, акциями, облигациями. Подобная биржа представляет собой
рынок, на котором, с одной стороны корпорации и компании реализуют свои ценные
бумаги с целью получения максимальной прибыли, а с другой стороны, частные лица
и организации, которые стремятся выгодно инвестировать свои денежные средства.
Приобретая ценные бумаги какого-либо
предприятия, инвестор получает не только долю собственности, но и берет на себя
финансовые риски компании. Если компания развивается успешно, обладатель ее
ценных бумаг, может рассчитывать на значительный личный доход. В случае
убыточных действий предприятия, дивиденды могут отсутствовать вовсе. Худший
вариант — банкротство компании, влечет за собой полную потерю вклада.
К известным современным фондовым биржам
относятся:
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE);
Электронная фондовая биржа США;
Международная европейская биржа Euronext;
Лондонская Фондовая Биржа (LSE);
Токийская Фондовая Биржа (TSE);
Франкфуртская фондовая биржа (FBW);
Венская фондовая биржа (VSE).
1.2 Характеристика
структуры биржевого рынка
Реализация роли и значения бирж в системе
современных рыночных отношений может быть определена за счет следующих факторов:
способствование привлечению в качестве
инвестиций для развития производства свободных денежных средств;
биржи обеспечивают перелив капитала в
прогрессирующие отрасли из тех отраслей, которые затухают;
биржевой механизм позволяет привлечь средства для
того, чтобы покрыть дефицит федерального или местного бюджета;
дается возможность оценки, исходя из индикаторов
фондового рынка, того, в каком состоянии находится экономика;
биржа может оказывать влияние на то, как
изменяются темпы инфляции.
Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг
представляется как сложная организационно-правовая система, которая содержит в
себе определенные технологии проведения операций.
В качестве основной цели, которая относится к
рынку ценных бумаг, можно выделить привлечение в экономику инвестиционных
потоков.
На рисунке 1 рассмотрим организацию рынка ценных
бумаг.
Рисунок 1 — Организация рынка ценных бумаг
Ликвидность рынка может быть достигнута за счет
того, что имеется значительное число продавцов и покупателей, а разница в ценах
между покупкой и продажей является незначительной.
Информация, которая имеется на бирже, должна
обладать такими характеристиками как:
точность;
правильность;
содержательность.
Исходя из этого факта, значительное внимание на
фондовом рынке уделяется вопросам, связанным с раскрытием информации со
стороны:
эмитентов. Им следует раскрывать информацию,
которая касается финансового состояния предприятия, а также информацию о
крупных акционерах и предстоящих выпусках ценных бумаг;
профессиональных участников рынка. Информация,
раскрываемая профессиональными участниками рынка, должна касаться их
квалификации, условий, на основе которых они предоставляют различные услуги
своим клиентам, а также информация, которая относится к их финансовым
обязательствам;
организаторов торговли. Данная информация должна
касаться правил торговли, условий листинга и т.д.;
органов регулирования. Здесь ведется речь об
информации, которая связана с изменениями, которые касаются нормативно-правовой
базы, а также изменениями, которые относятся к системе контроля за
деятельностью, которая осуществляется на рынке.
1.3 Организация и
проведение биржевых торгов
Осуществление биржевой торговли возможно только
в соответствии с теми правилами, которые разрабатывают те или иные биржи исходя
из положений, которые содержаться в их уставах.
Можно выделить следующие принципы, которые
применяются при организации биржевой торговли:
ценообразование осуществляется только исходя из
базы, которая представлена реальным спросом и предложения, которые складываются
как результат проведения гласных биржевых торгов;
информация, которая используется для работы и
предоставляется в распоряжение тех или иных контрагентов является объективной;
все участники биржевой торговли строго соблюдают
правила биржевых торгов;
брокеры и клиенты осуществляют постоянное
взаимодействие, которое осуществляется на основе договоров, которые заключены
между ними.
Участники торгов, которые допускаются к
присутствию в операционном зале биржи представлены:
брокерами;
биржевыми маклерами;
старшими маклерами;
помощниками брокеров и биржевых маклеров;
сотрудниками аппарата биржи;
главным управляющим;
председателем правления;
государственным комиссаром и ответственным
членом биржевого совета.
Прочие лица, которые не входят в состав
перечисленных лиц, не могут принимать участие в торгах, а также не могут
находиться в операционном зале.
В качестве места, где проводятся торги,
рассматриваются операционные залы биржи. Руководством биржи определяются места или
секции в операционном зале исходя из тех или иных товарных групп. Обслуживанием
каждой секции занимается один биржевой маклер, который также может иметь
помощников.
Местом на бирже является отдельный столик,
который является оборудованным телефонной и прочими видами связи, а также
компьютером, который подключен к информационной системе, которая имеет в своем
распоряжении электронно-информационное табло. Каждому месту на бирже определен
свой собственный номер. Постоянное место на бирже имеют брокеры, а также члены
биржи.
Информационное табло расположено в центральное
части зала для того, чтобы каждый из участников торгов имел возможность
получения информации по состоянию рыночной конъюнктуры на текущий день. Табло
разделено на три участка, которые соответствуют предложению, спросу и
заключенным сделкам.
объем партии;
сроки поставки;
условия, связанные с транспортировкой;
особенности порядка расчетов между субъектами,
которые принимают участие в определенной сделке.
Можно выделить следующую последовательность
осуществления торга в секции. Прежде всего, маклером проводится торг по
имеющимся предложениям на тот или иной товар. После этого он обсуждает
предложения с собравшимися по поводу наличия предложений о заключении
фьючерсной сделки.
Сделку на бирже можно считать заключенной с того
момента, как биржевой регистратор осуществил ее регистрацию основываясь на
устном заявлении сторону. В этом случае, он осуществляет запись в
регистрационной карточке основных параметров, которые имеют отношение к сделке.
Окончательно сделка оформляется в регистрационном отделе, который находится в
расчетной палате. Это происходит в течение двух часов после того, как закрылись
торги.
Все виды сделок регистрируются и оформляются в
регистрационном отделе расчетной палаты биржи. Данные, которые подлежат
регистрации, следующие:
количество и наименование того товара, которые
предлагается или запрашивается, а также та цена, которая является желательной и
иные условия, связанные с реализацией в том случае, если клиент указывает такие
условия;
количество и наименование товара, а также цена
сделки, сроки и условия, которые относятся к поставке товара исходя из данных
тех сделок, которые были совершены.
В том случае, когда осуществляется сделка с
реальным товаром, то сторонами подписывается договор поставки. В таком случае:
брокером-продавцом предоставляется контрагенту
по сделке гарантия поставки товара;
брокером покупателем предоставляется контрагенту
по сделке гарантия оплаты товара;
вне зависимости от того, является ли брокер
продавцом или покупателем, в случае регистрации той или иной сделки через
расчетную палату, его обязанностью является в течение 15 дней с момента
регистрации сделки совершить оплату бирже определенного взноса за услуги по заключению,
которые рассчитывается в процентах от той суммы, на которую была заключена
сделка.
Под биржевой котировкой цен понимается выявление
средних цен на основные биржевые товары. Данный процесс осуществляет
котировальная комиссия исходя из сведений о конъюнктуре и цене, а также исходя
из определенной методике.
На российских биржах в качестве основного
показателя, который определяет котировки, рассматривают так называемую типичную
справочную цену. По своей сути, она представляет собой ту цену, которая свидетельствует
о конъюнктуре рынка в определенный биржевой день по определенному товару.
Типичную справочную цени используют в качестве ориентира при заключении
контрактов, которые могут также заключаться и вне биржи. За счет котировки цен
осуществляется обратное влияние биржевых торгов на конъюнктуру рынка в целом.
Под ценой спроса принято понимать ту цену
товара, которая предлагается покупателем.
Под ценой предложения рассматривается та цена,
которая предлагается продавцом товара.
Под контрактной ценой принято рассматривать
фактическую цену по которой была совершена биржевая сделка.
Под котировочной ценой рассматривают фактическую
типичную или среднюю цену, которая соответствует сделка за тот или иной
временной период, который, как правило, составляет один биржевой день.
На бирже осуществляется выпуск биржевого
бюллетеня, которым характеризуется имеющееся состояние предложения и спроса.
Именно этот бюллетень представляет собой источник, в котором содержится
коммерческая информация. Бюллетень содержит данные, которые касаются верхней и
нижней цены, по которой совершались сделки, типичную справочную цену, а также
настроение рынка.
. РАЗВИТИЕ И СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ БИРЖЕВОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ
2.1 История развития
биржевой деятельности в России
Первые купеческие собрания, которые имели
биржевой характер, проходили в России в Великом Новгороде. В XVII
в. такие собрания стали проводиться также в Москве и Нижнем Новгороде. Однако,
появление первой регулярной биржи относят к 1703 г. Она была открыта в Санкт-Петербурге
и учреждена Петром I по примеру
Амстердамской биржи.
Те купеческие собрания, которые проходили в
различных российских городах не были похожи на уже существовавшие в Западной
Европе биржи, которые имели твердые порядки и выработанную технику проведения
биржевых торгов.
На протяжении около ста лет биржа в
Санкт-Петербурге существовала как единственная официально признанная биржа в
России. На этой бирже осуществлялось обращение товарных векселей, которые
относились к казенным мануфактурам, которые были созданы специально для того,
чтобы обслужить армию и флот.
Данный исторический период характеризуется тем,
что тогда отсутствовали реальные предпосылки для развития биржевой торговли.
Вторая биржа появилась в Одессе в 1776 году, в
1816 году появилась биржа в Варшаве. В Москве товарная биржа была организована
в 1837 году. Затем были также открыты биржи в Рыбинске и Нижнем Новгороде.
Начиная с 1905 года число бирж стало
стремительно расти. За последующие семь лет появилось более сорока бирж. Перед
началом Первой мировой войны в России функционировало 104 бирже и в 77 городах.
После Октябрьской революции биржевые комитеты, а
также сами биржи прекратили свою деятельность, так как они не вписывались в
теорию и практику реализации политики «военного коммунизма».
В 1921 году была введена новая экономическая
политика (НЭП). Ее введение привело к стихийному открытию бирж по всей стране.
В конце года уже были открыты первые Вятская и Нижегородская биржи. За период
4-х месяцев 1922 года число бирж возросло, что привело к необходимости принятия
Советом труда и обороны постановления о биржах, которое дало прочную основу для
их существования. К 1923 году число бирж увеличилось до 79, а в 1924 году
насчитывалось уже 96 бирж. Биржи появились не только в всех областных и губернских
центрах, но также были открыты и в ряде уездных городов, таких как Кустанай,
Проскуров, Кирсанов, Елец, Елабуга, Балашов и др.
К 1 октября 1926 года в стране уже существовало
114 товарных бирж. Членами этих бирже являлись 8514 торгово-промышленных
предприятий, а также частных лиц. Государственные и кооперативные организации в
этом числе составляли 67%, 33% составляли частные лица.
В качестве отличительной черты, которая
характеризует товарные биржи, которые действовали в период НЭПа можно выделить
наличие очень жесткого контроля над процессами, связанными с биржевой
торговлей, который осуществлял Народный комиссариат по внутренней торговле
Союза ССР и народные комиссариаты по внутренней торговли в союзных республиках.
Данный факт приводил к том, что биржи представляли собой инструмент давления со
стороны государства на частных торговцев и предприятия.
Затем, в условиях свертывания политики НЭПа, а
также в условиях развития курса, связанного с жесткой централизацией управления
в области народного хозяйства, начала проводиться последовательная линия,
направленная на ликвидацию товарных бирж.
В 1927 г. С. Орджоникидзе на заседании
Совнаркома выступил с необходимость пересмотра тех функций, которые выполняли
биржи и их сеть.
Февраль 1930 года ознаменован тем, что в данный
период было принято решение, связанное с ликвидацией всех товарных бирж. Это
было связано с тем, что та тоталитарная командно-распределительная система,
которая утвердилась в стране, уже больше не имела нужды в механизме, который
обеспечивал бы свободное рыночное регулирование.
Начало новой жизни российских бирж принято
относить к 1990 году. В качестве особенности, связанной с формированием
рыночной инфраструктуры можно выделить лавинообразную организацию экономических
новообразований, которые носили название «биржа». В газетах того времени почти
каждый день появлялись сообщения, которые свидетельствовали о том, что
появилась новая биржа. Однако, под вывеской биржа, зачастую работали обычные
посреднические организации, которые вели торгово-посредническую деятельность.
Помимо этого, учредители таких организаций зачастую действовали исходя из
перевернутого принципа (сначала — биржа, потом — брокеры). Данный принцип
включал в себя большое число потенциальных противоречий, которые имели место быть
между будущими субъектами, осуществляющими биржевую торговлю.
В качестве главного центра биржевой торговли в
то время, можно было выделить Москву. Здесь к началу ноября 1991 года открылись
80 бирж, однако только 20 из этих бирж имели лицензию Государственного комитета
Российской Федерации по антимонопольной политике, которая давало право
проводить торги. 60% бирж работали в качестве акционерных обществ закрытого
типа. Ряд из них, как например Всероссийская биржа недвижимости, выбрали такую
форму как акционерное общество отрытого типа. Второй, наиболее распространенной
организационной формой московских бирж являлась общество с ограниченной
ответственностью закрытого или открытого типа. Самым необычным статусом
обладала Московская товарная биржа (МТБ). Она являлась добровольным
объединением заинтересованных граждан и юридических лиц.
Несмотря на тот факт, что специализация бирж
была заявлена, значительное число из них, по существу, представляли собой
универсальные товарно-сырьевые биржи.
Биржевое движение в стране продолжало развивать,
а также накапливался опыт биржевой практики. Это привело к постепенному
изменению некоторых составляющих, которыми обеспечивался механизм биржевой
торговли. Основные положения, которые касались биржевой торговли, были зафиксированы
в правилах биржевой торговли. Тот механизм биржевых торгов, который был
разработан на МТБ и РТСБ представлял собой своеобразную исходную модель для
большого числа региональных бирж, которыми он был адаптирован к местным
условиям.
С течением времени, универсальная торговля
прекратила свое существования. На базе бывших органов, которые занимались
материально-техническим снабжением, была создана целая сеть, которая включала в
себя специализированные биржи, которые обслуживали предприятия, относящиеся к тем
или иным отраслям экономики.
В 1992 году был принято закон РФ «О товарных
биржах и биржевой торговле». Данный закон внес заметные изменения в ту биржевую
ситуацию, которая была до этого. Далеко не все организации, которые именовали
себя биржами, прошли перерегистрацию, которая началась после того, как данный
закон был принят.
Июнь 1992 года связан с тем, что в этот период
было официально объявлено о начале межбиржевого сотрудничества между четырьмя
биржами:
Российской товарно-сырьевой биржей;
Московской товарной биржей;
Московской биржей цветных металлов;
Биржей металлов.
Сотрудничество было связано с созданием
фьючерсного рынка.
Торговля российскими фьючерсными контрактами
стартовала осенью 1992 года. 21 октября на МТБ были проведены первые торги
фьючерсами.
Основными базисными продуктами для котирования
на фьючерсном рынке были:
нефтепродукты;
лесотехническая продукция;
сахар.
Постепенно российские биржи начали выходить на
иной уровень организации торговли, который был качественно новым. Мероприятия,
связанные с обслуживанием торгового процесса, подразумевали:
наличие котировок цен;
предоставление участникам биржевой торговли
возможности страховать свои цены и прибыль в сделках, которые они осуществляли
с реальными товарами, торгуемыми на фьючерском рынке;
точное и оперативное осуществление расчетов,
которые касались биржевых сделок;
предоставление гарантий того, что сделки между
участниками биржевой торговли будут исполнены.
Однако, при наличии условий, связанных с сильной
инфляцией, когда изменение цен на товары было исключительно в сторону
повышение, не было возможным развитие товарного фьючерсного рынка. Исходя из
этого, российские товарные биржи не смогли наладить торговлю товарными
фьючерсами.
Валютный фьючерсный рынок, напротив, развился
весьма активно. Изменчивость валютного курса сыграло немаловажную роль в успехе
фьючерсов. Летом 1993 года очевидным фактом стало то, что для того, чтобы
развивать фьючерсный рынок в России, необходимым является регулярное совершение
на нем хеджевых сделок.
2.2 Проблемы и
перспективы развития биржевой деятельности в России
Развитие фондового рынка
Российской Федерации на протяжении последнего десятилетия осуществляется в
условиях глобализации, роста интернационализации рынков ценных бумаг,
увеличения объема трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции
мировых финансовых центров.
Важной задачей развития
российского финансового рынка в контексте глобальной конкурентоспособности
остается формирование в Российской Федерации международного финансового центра (МФЦ).
Необходимость развития МФЦ была сформулирована в 2008 году, когда глобальный
экономический финансовый кризис выявил острую потребность в диверсификации
российской экономики, в том числе за счет развития конкурентоспособной
финансовой отрасли и рынка профессиональных финансовых услуг. В связи с этим
была сформирована Рабочая группа по созданию МФЦ в Российской Федерации при
Совете при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка
Российской Федерации. В настоящее время продолжается реализация разработанных
планов мероприятий в этом направлении, однако, она существенно замедлилась
из-за ухудшившейся макроэкономической ситуации.
Для поддержания и увеличения
темпов экономического роста России необходим хорошо развитый финансовый центр.
В том числе фондовый рынок, сегодня он не достаточно развит. Национальный
фондовый рынок имеет ограниченную емкость, недостаточную для обеспечения
инвестиционных потребностей российских компаний, и отстает по многим параметрам
от крупнейших фондовых рынков в мире. Развитие российского финансового рынка, и
в частности фондового рынка, поможет обеспечить более сбалансированный,
основанный на инновациях и стабильный в долгосрочной перспективе экономический
рост.
Динамика биржевого индекса РТС за 2005 — 2021
гг. представлена в Приложении 1.
Подобное снижение связано с тем, что сократилось
число эмитентов, а также в связи с тем, что существует недооценка российских
компаний на фоне иных развитых и развивающихся рынков. Также существуют высокая
зависимость российского рынка от нефтяных цен, а также цен на иные сырьевые
товары.
В качестве важной проблемы, которая препятствует
развитию российского фондового рынка можно отметить наличие низкого уровня
финансовой доступности, а также низки уровень финансовой грамотности значительной
части населения Российской Федерации. Для того, чтобы решить данную проблему,
необходимо повышение уровня финансовой грамотности населения, унификация
финансовых инструментов, которые были бы нацелены на то, чтобы быть
использованными широкими массами. Также должны быть приняты меры, целью которых
являлось бы понижение стоимости этих финансовых инструментов.
Центральным Банком Российской Федерации были
определены основные задачи, связанные с развитием российского рынка ценных
бумаг на 2021-2021 годы. Прежде всего рассматривается необходимость обеспечить
дальнейшее развитие рынка ценных бумаг для того, чтобы повысить эффективность
процессов, связанных с перераспределением капитала и расширить возможности,
связанные с привлечением внешнего капитала для предприятий за счет изменений и
дополнений нормативной базы. Банк России считает, что необходимо пересмотреть
ряд концептуальных подходов, которые относятся к регулированию деятельности,
которую ведут профессиональные участники рынка ценных бумаг и инфраструктурные
организации. Повышенное внимание следует уделить в вопросах, связанных с
устранением узких мест, которые относятся к регулированию деятельности
профессиональных частников рынка, которые имеют отношение к их финансовой
устойчивости.
В качестве важного аспекта, которые относится к
деятельности, которую ведут профессиональные участники рынка ценных бумаг можно
отнести операционную устойчивость в стрессовых ситуациях. В Центральном Банке
Российской Федерации есть мнение о необходимости установления требований к
организации системы, связанной с управлением рисками, которые берут на себя
профессиональные участники рынка. Важным требованием, которое относится к
регулированию деятельности, которую ведут профессиональные участники фондового
рынка также организация их системы внутреннего контроля.
Исходя из сказанного, на текущее время,
российский фондовый рынок является слаборазвитым не только по отношению к
рынкам развитых стран, но и по отношению к развивающимся рынкам. Во многом это
связано с тем, что недостаточно разработана нормативно-правовая база, а также
имеется нестабильная экономическая ситуация. Подобная нестабильная ситуация
вызвана тем, что в российской экономике отсутствует диверсификация, а также
усугубляется экономическое положение в стране в связи с санкциями и падением
нефтяных цен. Таким образом, прогнозы, которые относятся к состоянию и развитию
российского фондового рынка сложно назвать позитивными. Тем не менее, можно
выделить основные направления развития, которые относятся к отечественному
рынку ценных бумаг.
К таким направлениям можно отнести следующие:
продолжение создания в Москве международного
финансового центра;
заключение партнерских соглашений с биржами
других стран;
проведение мероприятий, направленных на то,
чтобы повысить уровень корпоративного управления, который имеет место быть в
компаниях, являющихся акционерными обществами;
проведение мероприятий, направлены на то, чтобы
развивать рынок коллективных инвестиций;
осуществления добавления различных инструментов
на российский фондовый рынок;
проведение мероприятий, направленных на то,
чтобы повысить уровень финансовой грамотности и доступности населения.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение курсовой работы можно сделать следующие
выводы.
Существует много определений понятию «биржа».
Исходя из правовой точки зрения, биржа представляется в качестве юридического
лица, чьей целью деятельности является организация биржевой или оптовой
торговли теми или иными биржевыми товарами, которая реализуется путем гласных и
публичных торгов, которые проводятся в определенное время и в определенном
месте на основе оправил, которые установлены биржей.
Виды современных бирж зависят от того, торговля
какими ценностями на них происходит.
Существуют следующие виды бирж:
валютная биржи;
фондовые биржи;
товарные биржи;
биржи криптовалют.
В России первые биржи начали появляться со
времен Петра I. Советский период
характеризуется тем, что в времена НЭПа биржи получили достаточно широкое
развитие, однако в последствие были ликвидированы.
Современный этап развития биржевой деятельности
в России начался в начале 90-х годов. Период бурного развития различных бирж
постепенно привел к консолидации рынка биржевых услуг.
На текущий момент биржевая деятельность в России
продолжает развиваться на основе существующего законодательства.
К основным направления развития биржевой
деятельности в России можно отнести:
— совершенствование нормативной
базы;
продолжение работы по созданию
международного финансового центра в Москве;
партнерство с иностранными
биржами;
повышение уровня корпоративного
управления в акционерных компаниях;
развитие рынка коллективных
инвестиций;
добавление новых инструментов
на фондовый рынок;
повышение уровня финансовой
грамотности и доступности населения.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Нормативно-правовые акты
. Федеральный закон от
21.11.2021 N 325-ФЗ (ред. от 03.07.2021) «Об организованных торгах»
Учебная литература
. Авилина И.В. Биржа —
правовые основы организации и деятельности: Учебник для вузов .- М: Экономика и
право, 2021
. Агапова Т.А., Серегина С.Ф.
Макроэкономика: учебник/под общей ред. д.э.н., проф. А.В. Сидировича; МГУ им
М.В. Ломоносова. — 8-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство «Дело и
Сервис», 2021. — 496 с.;
. Биржевая деятельность:
Учебник для вузов / Под ред. А.Г. Грязновой.- М: Финансы и статистика, 2021.
. Дегтярев О.И. Биржевое
дело: Учебник .- М.: ЮНИТИ, 2021.
. Имаева Г., Лобанова И.,
Томилова О. Финансовая доступность в России: взгляд потребителя. — М.: Август
2021 г. — 156 с.
. Килячков А.А., Чалдаева
Л.Н. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., с изм. — М.: Экономистъ, 2021.
. Резго Г.Я., Кетова И.А.
Биржевое дело: Учебник / Под ред. Г.Я. Резго. — М.: Финансы и статистика, 2021.
. Центральный Банк Российской
Федерации. Основные направления развития и обеспечения стабильности
функционирования финансового рынка российской федерации на период 2021-2021
годов — Москва, 2021 — 88с.
Научные статьи
. Миркин Я., Салин В.,
Добашина И. Экономико-статистический анализ финансовой глубины экономики //
РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. — 2021. — № 4. — С. 194-197.
. Морковкин Д.Е.
Организационное проектирование системы управления знаниями // Образовательные
ресурсы и технологии. — 2021. — №2. — С. 74-80.
. Морковкин Д.Е. Проблемы и
приоритеты финансирования инновационного развития реального сектора экономики
// Вестник Финансового университета. — 2021. — № 6 (90). — С. 39-49.
. Николаенкова М.С.
Перспективы для развития финансового центра в Москве // Фундаментальные и
прикладные научные исследования / Сборник статей Международной
научно-практической конференции — Уфа: «Аэтерна», 2021. — С. 161-163.
. Сорокин Д.Е. Российская
экономика: развитие и ограничители // Россия и современный мир. — 2021. — № 2
(79). — С. 48-68.
. Шманёв С.В., Егорова Т.Н.
Инновационные процессы: институционально-синергетический подход // Транспортное
дело России. — 2021. — № 6-2. — С. 23-25.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1
Динамика биржевого индекса РТС за 2005 — 2021
гг.
