Семь мифов о пенсионных накоплениях

Семь мифов о пенсионных накоплениях Реферат

Лучшие частные ук по доходности за 2021—2021 годы среди существующих к 2020 году

МестоУКСреднегодовая доходностьПояснения
1«Регион эссет менеджмент»10,6%
2«Открытие»10,3%
3«Ингосстрах-инвестиции»9,25%
4«Сбербанк управление активами»8,86%
5«Уралсиб»8,6%
6«Металлинвесттраст»8,5%Среднегодовая доходность одинаковая, но у ВТБ было два года без прибыли: −2% в 2021 году и 0% в 2021 году. У «Металлинвесттраста» — только один: −2% в 2021 году
7«ВТБ капитал»8,5%
8«Регион траст»8,4%
9«Альфа-капитал»8,1%Среднегодовая доходность одинаковая, но у «Альфы» лучше результаты за последние 5 лет: 12,75% годовых против 11,25% у «Атона»
10«Атон-менеджмент»8,1%
11«РФЦ капитал»7,4%
12БКС, портфель «Сбалансированный»7,25%
13«Агана», портфель «Консервативный»7%Среднегодовая доходность за 8 лет одинаковая, но у БКС два отрицательных результата: по −2% в 2021 и 2021 годах. У «Аганы» — один: −1% в 2021
14БКС, портфель «Доходный»7%
15НУК6,9%
16«Промсвязь»6,75%
17«Агана», портфель «Сбалансированный»6,6%

Пенсионный фонд оставил на 2020 год только лучшие управляющие компании. Доходность худшей из них все равно близка к официальной инфляции: 6,6% у портфеля «Сбалансированный» УК «Агана» — это на 0,3% хуже среднегодового роста цен за тот же период и на 0,2% лучше средней годовой доходности по всем НПФ. При этом «Агана» предлагает и другой портфель — «Консервативный». Его средняя доходность чуть выше инфляции — 7%.

Как и НПФ, УК делают ошибки. Теоретически в управляющих компаниях риск должен быть выше, чем в негосударственных пенсионных фондах, которые делят деньги между разными УК. Частично это подтверждается практикой.

Получается, что репутация оставшихся к 2020 году управляющих компаний за последние восемь лет лучше, чем у НПФ.

Пенсионная афера века. часть 4

Продолжаю исследование по пенсионной теме, обнаружил финансовый инструмент, активно применяющийся в приумножении пенсионных накоплений будущих пенсионеров развитых стран.

Этот финансовый инструмент появился у нас с 2021 года. И это Индивидуальный Инвестиционный Счёт (ИИС).

ИИС это инвестиционный счёт с налоговыми льготами, позволяющий не платить налоги с дохода от инвестиций, что в долгосрочной перспективе значительно увеличивает размер создаваемого капитала с помощью капитализации. Этот финансовый инструмент отлично подходит для долгосрочных накоплений, смущает лишь возможность инвестировать только в одной валюте — рубле.

И ещё есть огромное НО, ИИС в нашей стране не позиционируется как способ создания пенсионного капитала. Хотя во всём мире, при поддержке государства, граждане активно инвестируют свои обязательные пенсионные накопления через такие счета. У нас же обязательные пенсионные накопления возможно инвестировать только через НПФ или ВЭБ.

Думаю, что причина не популярности ИИС в России в праве собственности. В ИИС всё прозрачно и вы можете контролировать свои инвестиции и сами принимать решения по покупке и продаже активов, а также распоряжаться на своё усмотрение всеми деньгами, находящимися на таком счету.

В НПФ вроде бы деньги принадлежат вам, но вы не имеете к ним никакого доступа и не можете конролировать их перемещение, и уж тем более влиять на их размещение. Ваши деньги, находящиеся в НПФ условно ваши.

С ИИС без вашего ведома не возможно вывести деньги, а из НПФ вывести ваши деньги и обналичить никаких проблем не составляет. Это подтверджает статстика по банкротствам частных НПФ: по итогу 2021 года 50% НПФов банкроты.

Ничто не помешает оставшимся 50% НПФ в любой момент стать банкротами. Деньги выведенные из частных НПФ исчезают в неизвестном направлении, а государство из собственного кармана, вернее из нашего кармана (например, заморозка накопительной части с 2021 года), возмещает потери и возвращает эти деньги в ВЭБ без начисленной за все годы доходности.

В этом и причина, почему мои обязательные пенсионные накопления всё ещё находятся в ВЭБе, хотя я многократно переводил их в разные НПФ с «высокой доходностью». НПФ быстро становились банкротами и «высокая доходность» превращалась в ноль.

И экономических предпосылок для банкротства НПФ просто не существует, ведь пенсионные деньги всегда вкладываются в надёжные консервативные финансовые инструменты (в том числе ОФЗ). Причина банкроств не экономическая.

Не стоит гнаться за доходными НПФ, с большой долей вероятности, в итоге всё равно получится ноль. Прогматичнее забыть о том, что у вас существуют такие накопления и оставить их в ВЭБе. О этом подробнее читайте здесь.

Как работают аналоги ИИС за рубежом.

В США такие счета называются Individual retirement account (IRA). Введены в государственную пенсионную систему с 1974 года, за это время открыто более 46 млн. счетов. Через IRA свои пенсионные накопления размещает 39% домохозяйств. Возможность инвестирования в ценные бумаги и взаимные фонды. Объём вложенных средств 5, 5 трлн. долларов.

В Великобритании эти счета называются Individual Savings Account (ISA). Используются в государственной системе пенсионного обеспечения с 1999 года. В ISA открыто 14 млн. счетов. Свои пенсионные деньги держат там 50% населения. Объём вложенных средств более 440 млрд. фунтов.

Рефераты:  Управление средствами пенсионных накоплений

В Канаде такие пенсионные счета называютсяTax-free savings accounts (TFSA). Участвуют в государственной пенсионной системе с 2009 года, за это время открыто более 10 млн. счетов. Через TFSA свои пенсионные деньги инвестируют 40% населения. Возможность инвестирования в ценные бумаги и взаимные фонды. Объём вложенных средств более 75 млрд. долларов.

О том, что такое взаимный фонд и как работает подробнее здесь.

О доступном россиянам варианте инвестирования во взаимные фонды для создания пенсионных накоплений написано здесь.

Что такое Индивидуальный Пенсионный Капитал

После повышения для россиян возраста выхода на пенсию, в СМИ появились сообщения о реформе замороженной с 2021 года накопительной системы.

Предполагается, что каждый гражданин трудоспособного возраста будет самостоятельно накапливать Индивидуальный Пенсионный Капитал. В прошлый раз, деньги на обязательные накопления отчислял работодатель.

Принципиальное отличие от предыдущей накопительной системы, то что теперь отчислять деньги граждане будут из собственного кармана в добровольно-принудительном порядке.

Предполагается, что у гражданина будет возможность отказаться от таких отчислений и копить или не копить по собственному усмотрению. Но тогда при выходе на пенсию, государство лишь гарантирует пособие в размере 5.800 рублей в месяц.

Каждому россиянину, предстоит принять серьёзное финансовое решение, о том как обеспечить собственную пенсию.

А самая главная интрига новой реформы заключается в том, куда будут перечисляться взносы обязательных накоплений.

Деньги будут переданы в пока ещё действующие 36 негосударственных пенсионных фонда. И если оставят возможность держать деньги ВЭБ, обязательно нужно ей воспользоваться, хотя бы потому, чтобы в дальнейшем не потерять проценты, хоть мизерной, но доходности.

Сохранность пенсионных средств: миф или реальность?

Сохранность пенсионных средств: миф или реальность?

Негосударственные пенсионные фонды, получив убытки от инвестирования пенсионных средств по итогам года, распределили эти убытки по счетам своих клиентов. Федеральная служба по финансовым рынкам усмотрела в таких действиях нарушение законодательства и предписала их устранить. В связи с этим разгорелась дискуссия о пределах реализации принципа сохранности пенсионных средств. Применим ли он к деятельности негосударственных пенсионных фондов и в каких пределах?

Законодательство об НПФ

Прежде всего, необходимо упомянуть о пенсионных резервах – средствах пенсионных фондов, из которых финансируются негосударственные/дополнительные пенсии. В соответствии со ст.25 Федерального закона от 07.05.1998 № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» (в ред. от 11.07.2021) средства пенсионных резервов размещаются через профессиональных участников рынка ценных бумаг – управляющие компании (УК), но в ограниченный перечень объектов (государственные ценные бумаги, депозиты и другие объекты, указанные Правительством РФ). Но негосударственные пенсионные фонды (НПФ) могут размещать эти средства и самостоятельно.

При этом в законодательстве отсутствует требование о соответствии договора доверительного управления средствами пенсионных резервов какой-либо типовой форме, утверждаемой государственным уполномоченным органом (государственный орган вправе лишь определять основные условия договора).

Для обеспечения прав вкладчиков и участников законодатель избрал форму контроля в виде контроля результата размещения средств пенсионных резервов и обязал НПФ формировать страховой резерв под обязательства, покрываемые пенсионными резервами. Кроме того, при размещении средств в рискованные активы (негосударственные ценные бумаги) через УК именно эти компании обеспечивают возврат переданных им пенсионных резервов и несут ответственность перед негосударственными пенсионными фондами и их участниками за ненадлежащее исполнение обязанностей (ч.3, 4 ст. 5 Закона № 75-ФЗ).

Пенсионными накоплениями именуются средства, которые формируются для выплаты накопительной части трудовой пенсии. Пенсионные накопления в соответствии с законом учитываются, инвестируются и выплачиваются отдельно от пенсионных резервов, никакого смешения закон здесь не допускает. При этом НПФ не имеют права самостоятельно инвестировать средства пенсионных накоплений, а должны делать это исключительно через УК (ст.25, 36.13 Закона № 75-ФЗ; Федеральный закон от 24.07.2002 № 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации»).

Для обеспечения прав застрахованных лиц законодатель избрал иную форму контроля – в виде контроля процесса инвестирования средств пенсионных накоплений, строго ограничил перечень объектов инвестирования пенсионных накоплений (только государственные и высоколиквидные ценные бумаги и депозиты), установил, что НПФ и УК заключают договоры доверительного управления средствами пенсионных накоплений только в соответствии с типовой формой (ныне действует Типовая форма договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений между негосударственным пенсионным фондом, осуществляющим деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию, и управляющей компанией (1).

Однако при этом субъекты инвестирования средств пенсионных накоплений (НПФ и УК) не несут обязательств в связи с таким инвестированием. В отличие от прямо сформулированных обязательств по возвратности пенсионных резервов ( ч.3, 4 ст.25 Закона № 75-ФЗ ) аналогичная норма в отношении пенсионных накоплений в действующем законодательстве отсутствует. Также законодатель не возложил на УК (через которые только НПФ и могут инвестировать пенсионные накопления) обязанность по возврату переданных им пенсионных накоплений, а на НПФ – по формированию страхового резерва под обязательства перед застрахованными лицами и не предусмотрел возможность страхования этих рыночных рисков.

Рефераты:  В каждом человеке есть солнце, только дайте ему светить! | by Ольга Джамамедова | Директория-онлайн | Medium

Как видим, действующее законодательство полно, логично и различно регулирует вопросы размещения средств пенсионных накоплений и пенсионных резервов: для пенсионных резервов действует принцип контроля результата и обязанность НПФ и УК обеспечить этот результат, а для пенсионных накоплений – принцип контроля процесса инвестирования и обязанность действовать строго в соответствии с утвержденными ограничениями. Однако законодатель не предусматривает ответственности за результат, полученный при инвестировании средств пенсионных накоплений.

И в плюс, и в минус

Согласно ст.27 Закона № 75-ФЗ доход, полученный от размещения средств пенсионных резервов, НПФ должны направлять на счета средств пенсионных резервов и на формирование имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности фонда, а доход, полученный от инвестирования средств пенсионных накоплений, – на счета средств пенсионных накоплений и на формирование имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности фонда. При этом ст.3 Закона № 75-ФЗ устанавливает следующие понятия:

— доходы от размещения пенсионных резервов – дивиденды и проценты (доход) по ценным бумагам, а также по банковским депозитам, другие виды доходов от операций по размещению пенсионных резервов, чистый финансовый результат от реализации активов и чистый финансовый результат, отражающий изменение рыночной стоимости пенсионных резервов за счет переоценки на отчетную дату;

— доходы от инвестирования средств пенсионных накоплений – дивиденды и проценты (доход) по ценным бумагам, а также по банковским депозитам, другие виды доходов от операций по инвестированию средств пенсионных накоплений, чистый финансовый результат от реализации активов и чистый финансовый результат, отражающий изменение рыночной стоимости инвестиционного портфеля за счет переоценки на отчетную дату.

Точное определение чистого финансового результата применительно к НПФ в законодательстве отсутствует, однако и в экономической теории, и в действующем законодательстве под чистым финансовым результатом понимается разность между доходами и расходами, связанными с соответствующим видом деятельности.

В отсутствие правового регулирования порядка распределения результатов инвестирования пенсионных резервов (который в соответствии с п.4 ст.36.2 Закона № 75-ФЗ необходимо было разработать ФСФР, однако до настоящего времени он не утвержден) НПФ вынуждены применять по аналогии Порядок расчета результатов инвестирования средств пенсионных накоплений для их отражения в специальной части индивидуальных лицевых счетов застрахованных лиц (2), а также Порядок определения чистого финансового результата от временного размещения средств сумм страховых взносов на финансирование накопительной части трудовой пенсии, поступивших в Пенсионный фонд РФ в течение финансового года и еще не переданных в доверительное управление управляющим компаниям, отобранным по результатам конкурсов, и государственной управляющей компании (3). Эти акты предписывают распределять по счетам застрахованных лиц чистый финансовый результат, который может быть как положительным, так и отрицательным.

Следовательно, чистый финансовый результат от реализации активов и чистый финансовый результат, отражающий изменение рыночной стоимости имущества, за счет переоценки на отчетную дату может быть как положительной величиной, так и отрицательной. Такой финансовый результат НПФ должен распределять по пенсионным счетам своих вкладчиков, участников и застрахованных лиц.

Иное толкование понятия дохода и чистого финансового результата могло бы привести к недостоверному отражению обязательств фонда перед своими вкладчиками, участниками и застрахованными лицами и нарушению их прав при выплате пенсий и выкупных сумм. Подтверждает правильность понимания чистого финансового результата как величины, которая может быть и положительной, и отрицательной, Письмо Минфина России от 01.04.2009 № 05-01-11/40.

Таким образом, получение отрицательного результата в соответствии со ст.3 и 27 Закона № 75-ФЗ влечет за собой уменьшение обязательств НПФ, учтенных на пенсионных счетах вкладчиков, участников и застрахованных лиц.

Порядок един для всех

В качестве примера правильного распределения отрицательного финансового результата в соответствии с Порядком расчета результатов инвестирования средств пенсионных накоплений следует указать распределение результатов инвестирования средств пенсионных накоплений для отражения их в специальной части индивидуальных лицевых счетов застрахованных лиц, утв. Распоряжением Правления ПФР от 21.01.2009 №11р по результатам инвестирования средств пенсионных накоплений в 2008 году. Результаты утверждены с показателем коэффициента прироста менее 1), что означает распределение по счетам застрахованных лиц отрицательного финансового результата, рассчитанного в соответствии с указанным Порядком, утвержденным Минфином.

Исходя из принципа равной защиты частной и государственной собственности (ч.2 ст.8 Конституции РФ) правовой режим пенсионных накоплений, имеющих единый порядок формирования (за счет обязательных пенсионных взносов) и единое назначение (выплата трудовой пенсии гражданам), также является единым, в том числе в части распределения финансового результата, полученного в результате их инвестирования.

Порядок распределения финансового результата от инвестирования пенсионных накоплений не может быть различным только потому, что часть из них является государственной собственностью (пенсионные накопления, учитываемые и инвестируемые ПФР), а часть – частной собственностью (пенсионные накопления, учитываемые и инвестируемые НПФ).

Рефераты:  Доплата медицинским работникам — Профсоюз работников здравоохранения РФ

Таким образом, к порядку распределения финансового результата негосударственными пенсионными фондами могут быть по аналогии закона применены нормы, регулирующие распределение финансового результата государственным пенсионным фондом.

НПФ для исполнения принятых на себя обязательств перед застрахованными лицами не имеет возможности принять решение о восполнении дефицита средств за счет страхового резерва, поскольку страховой резерв создается для обеспечения устойчивости исполнения обязательств перед участниками, но не перед застрахованными лицами (ст.20 Закона № 75-ФЗ).

В соответствии со ст.3 Закона № 75-ФЗ участник – физическое лицо, которому в соответствии с заключенным между вкладчиком и фондом пенсионным договором должны производиться или производятся выплаты негосударственной пенсии. То есть участником именуется лицо, в пользу которого заключен пенсионный договор и сформированы пенсионные резервы – совокупность средств, находящихся в собственности фонда и предназначенных для исполнения фондом обязательств перед участниками в соответствии с пенсионными договорами.

Следовательно, страховой резерв формируется исключительно на случай недостаточности средств пенсионных резервов для исполнения обязательств перед участниками. НПФ не только не имеют оснований для принятия решения о направлении средств страхового резерва на покрытие отрицательного финансового результата от размещения пенсионных накоплений, но и не вправе этого делать под страхом привлечения к административной ответственности.

Отметим, что до настоящего времени не существует ни одного объединенного гарантийного фонда, в который могли бы вступить НПФ для покрытия отрицательного финансового результата. Отсутствие объединенных гарантийных фондов связано с отсутствием закона, в соответствии с которым могли бы создаваться такие фонды, а также с отсутствием нормативных актов ФСФР по вопросам создания и деятельности объединенных гарантийных фондов.

НПФ не имели и не имеют возможности участвовать в обществах взаимного страхования или заключать договоры страхования, обеспечивающие дополнительные гарантии исполнения обязательств перед участниками с целью компенсации рыночных потерь от изменения рыночной цены ценных бумаг, в которые инвестированы пенсионные накопления, поскольку в соответствии с ч.3 ст.23 Закона № 75-ФЗ подобным образом могут быть обеспечены только дополнительные гарантии участникам. Обязательства перед застрахованными лицами в соответствии с действующим законом обеспечены быть не могут.

Таким образом, доводы о необходимости компенсации отрицательного финансового результата от инвестирования средств пенсионных накоплений за счет страхового резерва, объединенных гарантийных фондов, обществ взаимного страхования или страховых организаций противоречат ст.23 Закона № 75-ФЗ.

Судебная практика

Имеющаяся судебно-арбитражная практика высшей судебной инстанции не дает оснований для универсализации принципа сохранности пенсионных средств.

Так, три судебные инстанции и ВАС РФ по одному из дел рассматривали вопрос исключительно об уменьшении обязательств по негосударственному пенсионному обеспечению, возникших по конкретным договорам негосударственного (дополнительного) пенсионного обеспечения и связанных с отрицательным финансовым результатом от размещения средств пенсионных резервов. Вопрос об уменьшении обязательств по обязательному пенсионному обеспечению в связи с отрицательным финансовым результатом, полученным от инвестирования средств пенсионных накоплений, не был предметом рассмотрения ВАС РФ (Определение от 07.07.2021 № ВАС-8713/10).

В названном Определении ВАС РФ очень важно указание на то, что, поскольку законодательством предусмотрено «создание фондом страхового резерва для обеспечения устойчивости исполнения обязательств перед участниками, суды пришли к выводу о неправомерных действиях фонда по одностороннему изменению обязательств перед своими вкладчиками и участниками, и, следовательно, законности оспариваемого предписания, вынесенного службой в пределах своей компетенции».

Таким образом, судебная практика не только не указывает на необходимость компенсации отрицательного результата от инвестирования средств пенсионных накоплений, но и формирует важнейший вывод, составляющий основу экономического функционирования НПФ: фонд тогда не может уменьшать свои обязательства перед вкладчиками и участниками, когда законом предусматривается создание специального механизма и источника (страхового резерва), который позволяет компенсировать отрицательный финансовый результат. Создание такого механизма и источника (страхового резерва) предусмотрено для компенсации отрицательного финансового результата, полученного от размещения средств пенсионных резервов (ст.23 Закона № 75-ФЗ). Создания механизма и источника для компенсации отрицательного результата от инвестирования средств пенсионных накоплений законом не предусмотрено.

Как видим, действующее законодательство и судебно-арбитражная практика высшей судебной инстанции по-разному подходят к вопросу действия принципа сохранности пенсионных средств. На пенсионные резервы, формирующиеся для исполнения обязательств по негосударственному пенсионному обеспечению, принцип сохранности распространяет свое действие, а на пенсионные накопления, формирующиеся для исполнения обязательств по обязательному пенсионному страхованию, нет.

(1) Утв. Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 06.07.2021 № 10-44/пз-н.

(2) Утв. Приказом Минфина России от 18.11.2005 № 140н.

(3) Утв. Приказом Минфина России от 30.06.2003 № 55н.

Сергей Халатов,
к. ю. н., доцент кафедры гражданского процесса УГЮА,
г. Екатеринбург

24.11.2021

эж-Юрист

Оцените статью
Реферат Зона
Добавить комментарий